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by 周舜欽

 
周舜欽
講師姓名: 周舜欽
現任職位: The Kings 心理學閱覽室 ( wfhstudy.blogspot.tw ) 創辦人 / 心理學講師 / 讀書會帶領人
專長課程: 行銷管理財務管理個人成長
授課地區: 台北市、新竹縣市、台中市
 
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分散投資 の 三個層次 ( 下 )
文章類別投資理財 人氣值:♥710
分散投資的第三個層次─投資時機的分散

股價(或其他資產類別價格)走勢無法預測,更不用說準確地在最低點買進、最高點賣出。所以就算再有把握,將過多資金集中在同一時間點進場,都可能使你蒙受極大損失。

平均成本投資法,便是為了降低投資時間點過於集中的風險,所衍生出來的投資法。它要投資人在固定時間間隔,投入固定金額購買投資標的。固定時間間隔可以分散投資時間點,降低平均成本;固定投入金額則讓你在低點買得多、高點買得少,強迫你低買高賣。

雖然平均成本投資法是一個不錯的投資策略,但投信公司(共同基金)所推出的,看似與平均成本投資法相同的「定期定額基金」,卻是個糟糕的投資工具。因為一般共同基金成本就已太高,而侵蝕了投資人獲利,定期定額的相關費用,甚至比一般共同基金更高。

另外,投信業者為了賺取手續費與管理費,永遠只會叫你繼續扣款,而不會叫你贖回。隨著你持有的部位越來越大,等到你需要用錢而不得不贖回時(根據經驗大多是在股市低點、經濟不景氣之時)便會產生極大損失。換句話說,買進時風險雖小,但賣出時風險卻極大。

和平均成本投資法類似、可減輕上述缺點,且分散風險和低買高賣效果更佳的,還有價值平均投資法。它要投資人事先擬定每隔固定時間,所要達到的投資淨值目標,每期該投入的金額則以達到預定投資淨值目標而定。

股市下跌時,你的投資淨值下降,必須買更多來達到預定目標;股市上漲時,則只要投資較少金額就能達到預期目標。甚至如果股市在短時間內飆漲,由於投資淨值已超過預定目標,這時你反而需要賣出持股以達到預定目標。

其實不論平均成本投資法或價值平均投資法,某程度上都是我所稱的「懶人投資法」,企圖用一套萬用公式或交易系統來投資獲利。但若沒有學習投資心理學,了解自己並訓練大腦與心智強度,終究還是會因為各種心理偏誤而失敗。

雖然股市無法精確預測,但藉由正確學習投資心理學的知識,以及投資經驗與智慧的增長,加上購買與大盤連動性高的ETFs(如台灣五十),其實是有可能判斷出相對高點及相對低點的。

當你明知道是相對高點,便不用繼續定期定額,甚至可以賣出;而明知道未達相對低點,便不用向下攤平,而可以等到更低點買更多。所以筆者認為所謂投資時機的分散並非是指類似定期定額的作法,而是在判斷相對低點時,分批進場建立持股,才能真正降低風險。

分散投資的三個層次(資產類別、投資標的、投資時機)都需兼顧才能有效管理風險,但除了風險之外,投資領域還有更多難以管理的不確定性。風險也許能靠豐富的投資理財知識來有效降低,但投資或人生中的不確定性,則必須靠終身學習、培養智慧,才能化危機為轉機。

發布日期:2013/03/21
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